El nuevo marco de Stablecoin de Japón podría impulsar a EE. UU. a actuar

A medida que Japón da un paso importante hacia las monedas estables, dicen los participantes de la industria, las leyes estadounidenses propuestas en torno a tales criptoactivos siguen cambiando.

Daniel Fung/Shutterstock modificado por Blockworks

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A medida que los bancos japoneses se preparan para emitir monedas estables bajo la nueva legislación, la falta de claridad regulatoria de EE. UU. en el segmento es un obstáculo que impide que las instituciones del país hagan lo mismo.

En junio de 2022, Japón aprobó un marco legal para las monedas estables, que entró en vigor el jueves.

La ley requiere que las monedas estables, generalmente respaldadas por uno o más activos de reserva, deben estar vinculadas al yen u otra moneda de curso legal y garantizar el canje al titular por su valor nominal. También limita la emisión de monedas estables a instituciones financieras autorizadas, como bancos registrados, agentes de transferencia de dinero y sociedades fiduciarias.

El paso del país para cerrar la brecha entre TradFi y DeFi con esta iniciativa beneficiará a todos a largo plazo, dijo David Tawil, cofundador del criptofondo ProChain Capital.

"En los EE. UU., la mayoría de los depositantes, individuos y empresas, tienen el beneficio de transferencias intranacionales gratuitas [de la cámara de compensación automatizada]", dijo a Blockworks. "Pero la iniciativa de Japón es un primer paso hacia las transferencias internacionales de dinero gratuitas y sin fricciones".

La actualización de los sistemas de pago de hace décadas a una tecnología de contabilidad distribuida más barata y rápida siempre será una victoria para el cliente, según Jeff Embry, socio gerente del criptofondo de cobertura Globe 3 Capital.

"La clave será asegurarse de que estas monedas estables utilicen una cadena de bloques transparente, inmutable y sin confianza en lugar de tener el control de un banco o un gobierno como lo haría un CBDC", agregó Embry.

GU Technologies, con sede en Tokio, lanzó en marzo una cadena de bloques pública, llamada Japan Open Chain, como una forma de permitir que tres instituciones financieras japonesas experimenten con la emisión de monedas estables que cumplan con las leyes del país. Las monedas estables serían compatibles con las billeteras Ethereum a través de Metamask, por ejemplo.

Embry dijo que si los bancos japoneses solo buscan crear sus propias monedas estables, el ecosistema de monedas estables tendrá dificultades.

"Nos gusta ver que las monedas estables se originen fuera de la burbuja del ecosistema bancario, ya que es donde prosperará la innovación y adopción de monedas estables verdaderas, inmutables y transparentes", señaló el ejecutivo de Globe 3 Capital.

Si bien las regulaciones serían clave para que los bancos estadounidenses emitan monedas estables, los proyectos de ley propuestos sobre este tema siguen cambiando.

Audiencias recientes de los comités de Agricultura y Servicios Financieros de la Cámara de Representantes muestran que la criptorregulación podría tardar dos o tres años, según los analistas de Compass Point Research & Trading Chase White y Joe Flynn.

"Lo que vimos en estas audiencias es que los miembros del Congreso no están de acuerdo dentro del partido, y mucho menos entre partidos, sobre los principios básicos incluso de la legislación de monedas estables, que muchos observadores ven como una fruta al alcance de la mano en relación con la legislación criptográfica integral", White y Flynn escribió en una nota de investigación la semana pasada.

Mientras tanto, los comentarios de los reguladores parecen contradecirse en medio de una guerra para regular el criptoespacio. El presidente de la CFTC, Rostin Behnam, dijo en marzo que las monedas estables como tether (USDT) podrían considerarse productos básicos, mientras que el presidente de la SEC, Gary Gensler, afirmó que todos los activos criptográficos, además de bitcoin, podrían ser un valor.

Aparte de la falta de movimiento y claridad por parte de los legisladores y reguladores, la adopción de las monedas estables podría ser lenta para los grandes bancos de EE. UU. que quieren que los clientes sigan pagando las tarifas de cableado.

"Los bancos tardan en adoptar porque son los intermediarios que elimina blockchain", dijo Embry. "Una vez que los clientes vean los enormes beneficios del uso de monedas estables, la demanda de ellas será tan grande que los bancos no tendrán más remedio que adoptarlas".

JPMorgan ofrece JPM Coin, un riel de pago autorizado y un libro mayor de cuentas de depósito para que los clientes transfieran dólares estadounidenses en poder de JPMorgan dentro del sistema del banco. Pero Embry llamó al sistema más una herramienta para los clientes que una verdadera moneda estable de cadena de bloques de código abierto.

JPMorgan y la consultora Oliver Wyman dijeron en un estudio conjunto publicado a principios de este año que usar tokens de depósito emitidos por bancos para transferir valor entre cadenas es más seguro que usar monedas estables.

De manera similar a su deseo para las instituciones japonesas, Embry dijo que espera que los bancos estadounidenses finalmente adopten monedas estables de innovadores de terceros en lugar de crear las suyas propias.

La capitalización de mercado de la moneda estable de Tether ha aumentado en los últimos meses, ubicándose en casi $ 83.3 mil millones el jueves. La capitalización de mercado de la moneda estable competidora USD Coin (USDC) estaba justo por debajo de los $ 29 mil millones.

"Creo que en algún momento, algún país o países de todo el mundo nos superarán en esto, y ahí es cuando nos pondremos en marcha", dijo Tawil sobre la adopción de la moneda estable en EE. UU. "No hacemos nada en este país hasta que estamos bajo amenaza. Límite de deuda, caso y punto".

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