Es probable que la Ley de Reducción de la Inflación y la Ley CHIPS generen más impulso para la infraestructura de EE. UU.

Desde su aprobación a fines de 2021, la Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos (IIJA) ha sido aclamada como un paso importante hacia la reconstrucción de la infraestructura de Estados Unidos. Desde nuestro punto de vista, el IIJA es de hecho una inversión generacional que apenas ha comenzado a impactar a las empresas en el espacio de infraestructura. Tal vez debido a la notoriedad del IIJA, parece faltar un discurso sobre cómo otras leyes recientes podrían contribuir a la infraestructura de EE. UU. La Ley de Reducción de la Inflación (IRA) y la Ley de Creación de Incentivos Útiles para la Producción de Semiconductores (CHIPS) están diseñadas para impulsar la competitividad de EE. UU. en tecnologías disruptivas como energía renovable, baterías y vehículos eléctricos (EV), así como semiconductores. Es probable que ambos paquetes fomenten el desarrollo de la capacidad de fabricación, las redes de distribución y otros activos de la cadena de suministro nacional. De esta manera, esperamos que la Ley CHIPS y la IRA aumenten la demanda de desarrollo de infraestructura en los Estados Unidos.

La Ley de Reducción de la Inflación es la inversión más grande jamás realizada por los Estados Unidos para combatir el cambio climático, proporcionando alrededor de $370 mil millones para impulsar los esfuerzos de sostenibilidad, aumentar la seguridad energética y reducir los costos de la energía.1 El proyecto de ley utiliza los créditos fiscales como el mecanismo principal para atraer tecnología limpia. y fabricación de energía renovable a los Estados Unidos, y hay evidencia de que la estrategia está funcionando.

Según la Casa Blanca, desde la aprobación de la IRA en agosto de 2022, "se han anunciado al menos $45 mil millones en inversiones del sector privado en toda la cadena de suministro de baterías y vehículos limpios de EE. iniciativas de energía limpia a gran escala, más que el total gastado entre 2017 y 2021.3 Algunas de estas inversiones estaban en proceso antes de la aprobación del proyecto de ley, pero en nuestra opinión, la IRA es en gran parte responsable de la avalancha de gasto nacional en inversiones en tecnología limpia en los últimos meses. .

Además de los incentivos a la producción y la fabricación, la inversión en cuentas IRA puede llegar a las empresas de infraestructura de varias formas. Por ejemplo, para adaptarse a la creciente capacidad de energía renovable, la red requiere actualizaciones. Las fuentes de energía renovable, como la solar y la eólica, son intermitentes y dependen de la disponibilidad de recursos naturales. Como resultado, la infraestructura de transmisión y la capacidad de almacenamiento de energía son fundamentales para gestionar las fluctuaciones en la producción. El Departamento de Energía (DoE) estima que la capacidad de transmisión de electricidad debe expandirse un 60 % para 2030 para mantener el objetivo de la Administración Biden de 100 % de electricidad limpia para 2035.4 La construcción de miles de millas de estas líneas de transmisión podría estimular la demanda en todo el valor de la infraestructura. cadena.

Otra forma de que la inversión de IRA fluya hacia el sector de infraestructura es que el proyecto de ley apoye medidas de eficiencia energética que podrían catalizar la demanda de modernización de estructuras existentes para cumplir con estándares nuevos y futuros.

La Ley CHIPS incentiva la construcción de nuevas fábricas de semiconductores nacionales. El proyecto de ley reparte $50 mil millones para impulsar la competitividad de EE. UU. en semiconductores, incluidos $39 mil millones en gastos directos en la producción de chips.5 En comparación con IIJA e IRA, la Ley CHIPS se encuentra en las primeras etapas de implementación, ya que las solicitudes de financiamiento se abrieron en marzo de 2023. Sin embargo, desde su aprobación en agosto de 2022, se han anunciado más de $210 mil millones en inversiones privadas para proyectos de semiconductores en 20 estados, según la Asociación de la Industria de Semiconductores.6

La guía de gestión de las empresas de infraestructura de EE. UU. continúa apuntando a fines de 2023, cuando es probable que los beneficios de la Ley IIJA, IRA y CHIPS comiencen en serio. Consideramos que el IIJA es la inversión más directa en infraestructura de EE. UU.; sin embargo, muchas empresas señalan que al incentivar las fábricas y la infraestructura de apoyo, la Ley IRA y CHIPS podría, a su vez, estimular la demanda de materiales, equipos y servicios de ingeniería. Aunque las leyes IIJA, IRA y CHIPS se encuentran en sus primeras etapas, las menciones corporativas se han intensificado en los últimos trimestres.

Soluciones Jacobs (Construcción e Ingeniería):7Durante la convocatoria de ganancias del primer trimestre de 2023, la gerencia predijo que la financiación de la Ley IIJA, IRA y CHIPS podría alcanzar su máxima fuerza para fines de 2023, con una superposición máxima de financiación durante 4 o 5 trimestres consecutivos.

Sempra Energy (Utilidad/Construcción e Ingeniería):8,9 Durante la llamada de ganancias del tercer trimestre de 2022, la gerencia dijo que el énfasis de IRA en electrificar la red podría actuar como un "importante impulsor" de la demanda de transmisión y distribución. En la convocatoria de ganancias del primer trimestre de 2023, la gerencia reiteró la perspectiva de la demanda de transmisión y distribución, y expresó su deseo de participar en otras iniciativas financiadas por los proyectos de ley, como centros de hidrógeno y proyectos de almacenamiento de energía.

United Rentals (Equipo): 10, 11 Durante la llamada de ganancias del cuarto trimestre de 2022, la gerencia identificó el IIJA, IRA, la Ley CHIPS y las tendencias generales de contratación como posibles impulsores de la demanda. En la llamada de ganancias del primer trimestre de 2023, la gerencia sugirió que el gasto ha comenzado a tener un impacto, pero que la mayoría de los vientos a favor relacionados con la legislación estaban por venir.

Rockwell Automation (Equipo):12 Durante la llamada de ganancias del segundo trimestre de 2023, la gerencia señaló que las perspectivas para el segmento de baterías y vehículos eléctricos de la compañía y sus operaciones de semiconductores parecían sólidas, debido en parte a la legislación reciente. La gerencia explicó que el crecimiento en estas industrias podría impulsar los casos de uso para la automatización y los equipos relevantes.

Nucor (Materiales):13Durante la convocatoria de ganancias del primer trimestre de 2023, la gerencia estimó que, combinadas, las leyes IIJA, IRA y CHIPS "tienen el potencial de generar hasta 8 millones de toneladas de demanda incremental de acero por año durante el resto de esta década".

La pandemia de COVID-19, la invasión rusa de Ucrania y las consecuencias de estos eventos del cisne negro han hecho que las empresas estadounidenses reconsideren sus cadenas de suministro descentralizadas y busquen seguridad en la capacidad nacional. La localización de la cadena de suministro es un tema cada vez más común en las presentaciones corporativas y las noticias en los Estados Unidos. A fines del primer trimestre de 2023, la prevalencia de palabras de moda sobre la reorientación de la cadena de suministro, como "reubicación" y "relocalización" en las noticias, aumentó casi 9 veces en relación con los niveles previos a la pandemia.14

No es solo hablar, ya que el aumento de la actividad de construcción relacionada con la fabricación ya es una tendencia continua de varios años. A partir de marzo de 2023, el gasto en construcción en manufactura fue casi un 70 % más alto acumulativamente en comparación con el comienzo de la pandemia, aproximadamente 4 veces el ritmo de crecimiento en otras actividades de construcción.15 Además, el gasto total en construcción en EE. un máximo histórico.16 Creemos que esta actividad es solo el comienzo de una tendencia más prolongada para el tema de la infraestructura de EE. UU., y podría ser impulsada aún más por la localización de la cadena de suministro financiada por IRA y CHIPS Act.

Las leyes IIJA, IRA y CHIPS se suman a la ya estructuralmente fuerte demanda de desarrollo de infraestructura en los Estados Unidos. El IIJA se establece para brindar un impulso generacional a la demanda de construcción, y creemos que se superpone con las medidas de la Ley IRA y CHIPS que buscan reconstituir las cadenas de suministro de tecnología disruptiva de EE. UU. Con este apoyo legislativo histórico, las empresas de todo el espacio de infraestructura de EE. UU. están preparadas para beneficiarse en los próximos años.

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Escrito por: Alec Lucas

Fecha: 1 de junio de 2023

Categoría: Perspectivas

Temas: Temático

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